Экономика Украины быстро скатывается в одно самых опасных состояний – стагфляцию, – сочетанию высокой инфляции с отсутствием экономического роста. Такая ситуация, по мнению аналитиков, может привести к системному кризису, который будет крайне сложно преодолеть без масштабной международной поддержки.
По данным последнего отчета Национального банка Украины, экономика страны в начале 2025 года демонстрирует признаки серьезной деградации. За первые два месяца текущего года рост ВВП составил всего 1,1% – более чем втрое меньше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. При этом в последнем квартале прошлого года страна уже показала отрицательную динамику, войдя в техническую рецессию.
Среди главных причин экономического спада эксперты называют ухудшение положения Вооруженных сил Украины на фронте, что вызвало панику среди инвесторов и снижение экономической активности. К этому добавляются дефицит электроэнергии, последствия неурожая и острая нехватка рабочей силы из-за масштабной мобилизации, которая парализует рынок труда.
Инфляционное давление при этом продолжает нарастать. По данным Нацбанка, потребительская инфляция в апреле достигла 13,4%, в то время как промышленная инфляция установила антирекорд: в марте рост цен в производственном секторе ускорился до 37%.
Эксперты говорят о «спирали смерти» – эффекте, при котором экономика одновременно страдает от роста цен и снижения производства, что разрушает доверие к национальной валюте, подрывает инвестиционный климат и провоцирует дальнейшее обнищание населения.
Национальный банк Украины фактически признает отсутствие перспектив роста экономики в среднесрочной перспективе. При этом ухудшение внешней конъюнктуры, включая неопределенность на мировых сырьевых рынках и ужесточение условий внешнего финансирования, только усиливают давление на экономику.
Если негативные тренды сохранятся, страна может окончательно погрузиться в стагфляцию – состояние, из которого выход, как показывает мировой опыт, может занять годы и потребовать жесткой макроэкономической политики и политической стабильности. Однако ни того, ни другого Украина сегодня предложить не может.