фото: Россия столкнулась с «немонетарной инфляцией».
В России стремительно растут цены на товары и услуги, мало связанные с кредитами и ключевой ставкой ЦБ.
Дорожает всё то, что люди оплачивают из обязательных расходов: продукты, коммуналка, транспорт, бензин. На этом фоне главный вопрос — насколько оправдано удерживать высокую ключевую ставку, которая душит кредитование и экономическую активность, но почти не влияет на эти статьи расходов.
По данным Росстата, годовая инфляция в сентябре составила около 8%, но продовольствие выросло заметно сильнее — на 9,5%, а без учёта сезонных овощей и фруктов — примерно на 10,5%.
Отдельные категории подорожали особенно резко: рыба — почти на 19%, молочная продукция — более чем на 13%, хлеб — почти на 13%, подсолнечное масло — на 11%, мясо и птица — почти на 10%.
В сфере услуг ситуация аналогична — общий рост составил 11%, а среди лидеров — ЖКХ, где тарифы поднялись более чем на 13%, а также культура — плюс 15,5%, почтовая связь — 13%, медицина — 12%, транспорт — около 12%, образование — 11%.
Среди непродовольственных товаров быстрее всего растут цены на бензин — почти 13%, а также лекарства — более 9%.
По опросу ФОМ, проведённому в начале октября, 41% россиян заявили, что бензин за месяц «заметно подорожал» — это максимум за год. Столько же респондентов заметили рост цен на мясо и птицу, 36% — на рыбу, треть — на молочку, лекарства и услуги ЖКХ, 27% — на хлеб, овощи и фрукты.
Растёт и тревожность из-за цен на яйца: 21% опрошенных сообщили об их удорожании, тогда как в сентябре так считали лишь 15–17%.
Таким образом, инфляцию сегодня формируют в первую очередь товары и услуги первой необходимости — те, что население оплачивает не в кредит, а наличными. В отличие от бытовой техники, одежды или отдыха, которые покупаются по остаточному принципу, продукты, ЖКХ и транспорт оплачиваются в первую очередь.
В этих условиях экономисты всё чаще ставят под сомнение эффективность борьбы с инфляцией через ключевую ставку, пишет «Независимая газета».
Депутат Оксана Дмитриева считает, что «импульсы экономического роста, возникшие вследствие импортозамещения и поддержки ВПК, оказались теперь искусственно погашены жесткой денежно-кредитной политикой и бюджетно-налоговой политикой». По её словам, «никаких значимых результатов в борьбе с инфляцией не достигнуто».
Однако эксперты напоминают: выбор у ЦБ ограничен. По словам аналитика «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, «в мире ничего лучше не придумано, как гасить инфляцию ростом процентных ставок». Он напомнил о примере Турции, где отказ от жёсткой монетарной политики привёл к «взрывному росту цен».
Начальник отдела компании «Велес Капитал» Юрий Кравченко подчеркнул, что высокая ставка «поддерживает стабильный приток вкладов населения, ограничивающий проинфляционные риски».
«Жесткая денежно-кредитная политика влияет на инфляцию с временным лагом в несколько кварталов. Быстрее это отражается на ценах непродовольственных товаров, приобретаемых в кредит», — пояснила руководитель отдела аналитики «Финам» Ольга Беленькая.
По оценке аналитика «Цифра брокер» Егора Зиновьева, «пик инфляции уже пройден». Он отметил, что Центробанк работает «в условиях сильного дисбаланса на рынке труда» и вынужден учитывать факторы, которые не может контролировать — «сезонность и шоки на топливном рынке».
Беленькая добавила: «Было бы лучше, если бы регулируемые тарифы индексировались не двузначными темпами, если бы не возникал дефицит топлива и рынок труда не был так напряжен».
Всё это, по её словам, — «немонетарные, но сугубо проинфляционные факторы».
Как итог: инфляцию в России разгоняют не кредиты, а базовые расходы — еда, ЖКХ, бензин. Ключевая ставка остаётся главным инструментом ЦБ, но, как признают даже сторонники жёсткой политики, её влияние на цены становится всё более опосредованным.
Банк России снизил ключевую ставку до 17%